Смысл в том, что эмулятор не эмулирует работу процессора, а дает доступ снаружи к внутренним ресурсам процессора. И у эмулятора программы нет. И модели эмулируемого процессора нет. Есть живое реальное ядро, которое исполняет код, и есть внешняя схема, дающая доступ к нему.