Модем должен работать. Только дополнительно понадобятся индуктивности на приемном и передающем концах. Так как сигнал будет "утекать" в конденсаторы стоящие по питанию. Возможно DC/DC будет давать дополнительные помехи. По этому конденсаторы возможно прийдется поставить намного больше чем рекомендуется в документации.